A háztartások fogyasztási kiadásainak volumene idén 5,2, jövőre pedig 5,3 százalékkal emelkedhet. A bővülésben mindkét évben szerepet játszhat, hogy a megelőző évi korlátozások alacsonyabb bázist jelentenek, de a gazdaság újraindulásával a háztartások jövedelmi helyzete is javul, ami lehetővé teszi a fogyasztás további bővülését. A korlátozások enyhítésével a munkavállalóikat korábban elbocsátó vállalkozások ismét toborzásba kezdtek, minek eredményeként a munkanélküliségi ráta idén várhatóan 4,0, jövőre pedig 3,6 százalékig csökken, és egyre több ágazatban újra megjelenik a munkaerőhiány. A munkaerőhiány nyomán a bérek ismét dinamikus növekedésnek indulhatnak, ennek mértéke jövőre átlagosan 10,6 százalék lehet, ám ezt a minimálbérről szóló döntés még érdemben befolyásolja.
Várhatóan meghaladja az idei növekedés a 7 százalékot
A második negyedévet a várakozásokat meghaladó, éves alapon 17,9, míg negyedéves alapon 2,7 százalékos gazdasági növekedés jellemezte, így a magyar gazdaság teljesítménye meghaladta a válság előtti szintet. Azaz a gazdaság egészét tekintve kilábalt a válságból – bár ez nem igaz minden egyes ágazatra. Legújabb előrejelzésünkben az idei gazdasági növekedésre vonatkozó várakozásainkat felfelé módosítottuk, így idénre 7,8, míg 2022-re 5,5 százalékos bővülést várunk.
A beruházások volumene 2021-ben mintegy tizedével, 2022-ben pedig 5,4 százalékkal bővülhet, amelyhez az alacsony bázis mellett a kedvezményes hitelprogramok, illetve a közös uniós hitelfelvétel forrásai járulhatnak hozzá.
A beruházások volumene 2021-ben mintegy tizedével, 2022-ben pedig 5,4 százalékkal bővülhet, amelyhez az alacsony bázis mellett a kedvezményes hitelprogramok, illetve a közös uniós hitelfelvétel forrásai járulhatnak hozzá.
A tavalyi visszaesés után a külkereskedelem is növekvő pályára állt, bár a nemzetközi turizmus még jelentősen elmarad korábbi szintjétől, ami megjelenik a szolgáltatások külkereskedelmében is. Várakozásaink szerint az export 2021-ben 11,9, míg 2022-ben 6,6 százalékkal bővülhet, miközben az import volumennövekedése rendre 9,0, illetve 4,9 százalékot tehet ki. Az export bővülését az alacsony bázisidőszaki adat mellett segíti a beruházások magas volumene is. Előrejelzésünk szerint tehát a külkereskedelmi egyenleg alakulása mind 2021-ben, mind 2022-ben pozitívan járulhat hozzá a gazdaság növekedéséhez.
Az infláció az elmúlt időszakban a várakozásoknál magasabban alakult, április és június között az 5 százalékot is meghaladta. A jegybanki célsávból kilépő inflációban szerepe volt az üzemanyagok áremelkedésének, a dohánytermékek emelkedő jövedéki adójának, a vírushelyzet alatt bezárásra kényszerülő vállalkozások áremeléseinek, a magas keresletnek, illetve a gyengülő forintárfolyamnak. Az idei év egészére így 4,7 százalékos inflációt várunk, amely jövőre 3,8 százalékra mérséklődhet, tehát továbbra is a jegybanki cél fölött maradhat, de visszatérhet a célsávba. Az inflációs mutató csökkenésében szerepet játszik a szigorodó monetáris politika, illetve a dohánytermékek jövedéki adó emelésének, valamint az üzemanyagárak esetében az alacsony bázisnak a kifutása. Ugyanakkor az expanzív fiskális politika és a minimálbér dinamikus emelése felfelé mutató kockázatot jelent.
Az inflációs cél elérése érdekében a Magyar Nemzeti Bank az elmúlt időszakban több lépésben szigorította monetáris politikáját, és az alapkamatot 0,6 százalékról 1,5 százalékig emelte. Ezzel párhuzamosan megkezdte a nemkonvencionális eszközeinek kivezetését is – így például a növekedési hitelprogramét vagy a másodpiaci állampapír-vásárlásokét. Az inflációs cél elérése érdekében további szigorításra számítunk, ám ennek üteme az elmúlt hónapokban tapasztaltnál lassabb lehet.
A fiskális politika terén egyelőre nem látszanak a szigorítás nyomai, azonban a nominális GDP markáns növekedése a GDP-arányos államadósság érdemi mérséklődését eredményezi. A költségvetési hiány prognózisunk szerint idén a GDP 7,2, míg jövőre 5,4 százaléka lehet, azaz a 3 százalékos hiánycél a vizsgált időszakban még nem teljesül. A dinamikus gazdasági növekedés eredményeként azonban a GDP-arányos adósságráta csökken, a 2020-as 80,4 százalékról 2021-ben 77,2, 2022-ben pedig 73,6 százalékra.
Táblázat: A Századvég Gazdaságkutató Zrt. előrejelzése
| 2020 | 2021 | 2022 | |
|---|---|---|---|
| Bruttó hazai termék (volumenindex) | –5,0 | 7,8 | 5,5 |
| A háztartások fogyasztási kiadása (volumenindex) | –2,5 | 5,2 | 5,3 |
| Bruttó állóeszköz-felhalmozás (volumenindex) | –7,3 | 9,9 | 5,4 |
| Kivitel volumenindexe (nemzeti számlák alapján) | –6,8 | 11,9 | 6,6 |
| Behozatal volumenindexe (nemzeti számlák alapján) | –4,4 | 9,0 | 4,9 |
| A külkereskedelmi áruforgalom egyenlege (milliárd euró) | 5,8 | 7,5 | 10,2 |
| Fogyasztóiár-index (%) | 3,3 | 4,7 | 3,8 |
| A jegybanki alapkamat az időszak végén (%) | 0,6 | 2,1 | 2,4 |
| Munkanélküliségi ráta (%) | 4,2 | 4,0 | 3,6 |
| A bruttó átlagkereset alakulása (%) | 9,7 | 8,4 | 10,6 |
| A folyó fizetési mérleg egyenlege a GDP százalékában | –0,1 | 1,0 | 2,1 |
| Külső finanszírozási képesség a GDP százalékában | 1,9 | 2,7 | 3,9 |
| Az államháztartás ESA-egyenlege a GDP százalékában | –8,1 | –7,2 | –5,4 |
| GDP-arányos államadósság | 80,4 | 77,2 | 73,6 |
| GDP-alapon számított külső kereslet (volumenindex)* | –5,9 | 5,1 | 4,6 |